在9月份，英国国债大跌，市场一片恐慌，在英国短命女首相特拉斯焦头烂额的同时，日本人也很痛苦。日本和英国这俩货，真是一荣俱荣，一损俱损，没办法，谁让它俩是美国最重要的抓手呢。

　　之前日本央行是把日本的十年期国债收益率控制在0.25%以下，如果到了这个点，日本央行就要进行干预，也就是买入日本国债，压低收益率。

　　可是，在9月份美债收益率急速走高的情况下，大量投资者抛售日债，转头买入更高收益的美债，日本央行的亚历山大。

　　从9月中旬开始，日本十年期国债收益率多次突破0.25%这个控制线，逼迫日本央行连续不断地买入日债。

　　在9月初，十年期美债的收益率还只有3.3%左右，10月21号，这个数字就到了4.3%，短短一个月时间，十年期美债的收益率上涨了1个百分点，这个幅度对于债券市场来说是非常巨大的。

　　这个幅度带来的一个最大变化就是日元快速贬值，从140左右贬值到了151，如果说，在国际环境发生重大变化的情况下，日本央行不改变政策，会导致日元继续贬值，继而引发日本通胀的继续加速上行。

　　在此情况下，日本央行终于在12月20号，把十年期日本国债的控制线个百分点，这让日元得到了短期的支撑，日元随后一路升值，从140升值到最高127。

　　最近这段时间，美国的通胀又下不去了，同时，美国的消费市场火爆，导致市场开始预测美联储还会继续加息，于是乎，美债收益率又开始掉头往上。

　　这又反过来倒逼日本人，日本十年期国债在21号和22号连续两天冲击0.5%的日本央行控制线号，日本央行表示将进行紧急购债操作，提议购买1000亿日元10-25年期日本国债，购买3000亿日元5-10年期日本国债。

　　在0.25%的位置无法阻击，退守到0.5%如果继续阻击失败，那就要继续退，可是能继续退吗？

　　按照0.5%的利率计算，日本每年光偿还的利息总额都高达6.4万亿日元，而日本政府一年的收入才67万亿日元，也就是说就算是目前这种情况，日本国债利息支出就占政府收入的接近1/10。

　　如果日本国债利率提高0.25个百分点，那利息支出占政府收入的比重迅速上升到1/7，日本政府压力山大。

　　如果提高到和十年期美债一个水平，那日本估计要发动世界大战了，因为4%左右的利息，日本税收的五分之四都要没了，那还玩什么，直接成老赖就行了呗，就算是把日本国债有一半在日本央行手上这个因素考虑进去，也很恐怖。

　　现在的欧美国家，一个一个都是高负债，靠着赤字过日子，日本是这样，美国是这样，英国也同样恐怖，在西方主流国家中，可能就是德国，荷兰这些好一些。

　　一旦日本央行放弃0.5%的这个防线，甚至放弃YCC政策，那会导致日本国债大量被抛售，日债的收益率大幅度走高，继而吸引很多海外资金回流日本，特别是从美国回流日本。

　　日债收益率走高，会从西方国家吸血，但是不会从中国吸血，因为我们和西方本来就是两个体系的。如此一来，西方国家的债券市场又会出现一波抛售潮，G7估计又要开会，商量如何处理系统内部的抛售压力。

　　当然，人民币升值会抵消一部分通胀，并不能完全对冲掉。其实这个逻辑很好理解，简单的说就是日本央行抵抗不了市场的抛压，想继续退守，可是日本和整个西方是一个大的经济体系，可以把他们看成是一条战线的盟友，一旦日本人撒腿跑了，这个防线就出现了一个大缺口，而且是一个很大的缺口，毕竟日本是西方阵营中非常重要的一环。

　　对世界来说，那就等着通胀高潮的到来。从这个角度来说，就明白乌克兰战争的重要性，为什么美国人不撤退，反而继续拱火，因为美国人想用这些手段转移民众对经济危机的注意力。