华泰证券发研报指，九毛九(09922)于3月21日发布22年业绩，实现营收40.06亿/同比跌4.2%，归母净利4928万/同比跌85.5%（略高于盈利预警4700万），经调整净利润6934万。22年太二/怂火锅门店数达450/27家，太二餐厅层面利润率达14.3%。太二经营修复或领先同业，品牌力支撑快速扩张；怂火锅加速展店，第二曲线扩张趋势向好；赖美丽烤鱼可复制模型打磨中。

　　该行持续看好公司多品牌创新、跨赛道复制的平台化能力。预计23/24/25年每股盈利0.49/0.76/0.99元，维持目标价25.33港元，基于29倍24年市盈率，高于可比公司24年市场一致预期的23倍市盈率均值，行业顺周期上行，龙头规模领先，多品牌创新能力具备稀缺性，给予溢价。维持“买入”评级。